Taux spot et taux à terme : quelle différence ?
Quand une entreprise doit-elle utiliser un taux spot ? Dans quels cas un taux à terme peut-il apporter davantage de visibilité ? Tout dépend de l’échéance et de la prévisibilité des besoins en devises.
SwissFx vous répond
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Le change au comptant est généralement utilisé pour répondre à un besoin en devises immédiat ou à court terme. Un contrat à terme permet à une entreprise de fixer aujourd’hui le taux d’une conversion qui aura lieu ultérieurement.
De nombreuses entreprises utilisent les deux solutions conjointement. Tout dépend de la précision avec laquelle elles peuvent anticiper leurs paiements, ainsi que le niveau d’incertitude lié aux taux de change qu’elles sont prêtes à accepter.
Paiements concernés | Le change au comptant peut être adapté si… | Le change à terme peut être adapté si… |
|---|---|---|
Facture fournisseur | L’échéance est proche ou le montant peut encore évoluer | Le montant et la date de paiement sont connus à l’avance |
Encaissement à l’international | Les fonds ont déjà été reçus | Un montant fixe doit être encaissé à une date future |
Équipes internationales ou salaires à verser à l’étranger | Le montant varie chaque mois | Une partie des coûts futurs peut être anticipée |
Commande de machines ou d’équipements | Le paiement est immédiat | Un acompte ou le solde doit être versé à une date future connue |
Ces exemples sont donnés à titre indicatif.
Comment fonctionnent les taux spot et les taux à terme ?
Change au comptant et taux spot : convertir des devises au taux du moment
Le taux spot, aussi appelé taux au comptant, correspond au taux de change en vigueur au moment de la conversion d’une devise dans une autre. Il est confirmé quand l’opération est exécutée.
Le règlement d’une opération au comptant intervient généralement dans un délai de deux jours ouvrables. SwissFx la traite habituellement en quelques heures et, dans la quasi-totalité des cas, le jour même.
Les entreprises recourent couramment au change au comptant pour régler une facture sans délai, convertir des fonds reçus ou répondre à un autre besoin immédiat en devises. Cette opération ne crée aucun engagement contractuel.
Change et taux à terme : fixer aujourd’hui un taux pour une opération future
Un taux à terme est fixé aujourd’hui pour une conversion qui aura lieu à une date future ou pendant une période à venir. Il est calculé à partir du taux spot, en tenant notamment compte de la durée du contrat et des taux d’intérêt des deux devises.
Un contrat à terme constitue un engagement ferme. Il permet de fixer à l’avance la valeur d’un paiement dans la devise de référence de l’entreprise. Cette dernière bénéficie ainsi d’une meilleure visibilité budgétaire. L’objectif n’est pas de faire des économies ni d’obtenir le meilleur taux.
Important : la souscription d’un contrat à terme est soumise à une analyse de crédit.
Deux structures courantes de contrats à terme
Dans un contrat à terme livrable, les devises sont effectivement échangées à l’échéance. Un contrat à terme non livrable (NDF) prévoit uniquement le règlement, dans une devise convenue, de l’écart entre le taux contractuel et un taux de référence. Les NDF sont souvent utilisés lorsque la livraison de la devise sous-jacente est restreinte ou moins accessible.
Un exemple concret
Imaginons qu’une entreprise suisse doive verser 500 000 USD à un fournisseur américain dans quatre mois. Si elle attend l’échéance pour effectuer une opération au comptant, le coût en francs suisses restera incertain jusqu’au moment du règlement de la facture. Une hausse du dollar américain pourrait alourdir ce coût, tandis qu’une baisse le réduirait.
Avec un contrat à terme, l’entreprise fixe dès aujourd’hui le taux qui s’appliquera dans quatre mois. Elle renonce à profiter d’un éventuel taux spot plus favorable, mais elle connaît à l’avance le coût futur en CHF.
Comment combiner change au comptant et change à terme ?
La question essentielle est de déterminer quelle part de votre exposition au risque de change vous souhaitez couvrir et quel degré de flexibilité vous voulez conserver.
Le change au comptant peut convenir à des besoins immédiats, à des montants encore incertains ou à des dates de paiement susceptibles d’évoluer. Les contrats à terme sont appropriés lorsque le montant et l’échéance d’un paiement ou d’un encaissement sont suffisamment prévisibles. De nombreuses entreprises combinent les deux solutions selon la visibilité dont elles disposent, leur modèle économique et leur profil de risque.
Questions à vous poser
☐ À quel stade de vos opérations vos paiements ou encaissements en devises deviennent-ils suffisamment prévisibles ?
☐ Quel impact les fluctuations des taux de change pourraient-elles avoir sur vos coûts, vos revenus ou votre trésorerie ?
☐ Votre approche actuelle offre-t-elle le bon équilibre entre visibilité et flexibilité ?
Votre stratégie FX répond-elle aux besoins de votre entreprise ?
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