Préserver ses marges face aux fluctuations de change
Comment une entreprise a géré son exposition au change pour protéger ses marges.
Études de cas
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Les marchés des changes évoluent rapidement. Même de faibles variations de taux peuvent affecter les marges ou perturber les budgets. Pour les entreprises opérant dans plusieurs devises, la gestion de l’exposition au risque de change est essentielle pour préserver la stabilité financière.
Cette étude de cas met en lumière les mécanismes et les décisions qui permettent à une entreprise suisse de maîtriser son exposition au change.
Comment une entreprise suisse protège ses marges face aux fluctuations de change
Une entreprise suisse spécialisée dans l’importation de machines exporte des outils techniques vers plusieurs marchés internationaux, dont les États-Unis. Elle réalise un chiffre d’affaires annuel d’environ 28 millions de CHF.
Une part significative de ses revenus est libellée en dollars américains, ce qui crée une exposition directe aux variations du taux de change entre USD et CHF.
9 millions de dollars de revenus exposés aux fluctuations de change
Sur une période de six mois, l’entreprise prévoyait d’encaisser environ 9 millions de dollars américains, sur la base de contrats déjà conclus avec ses clients et valorisés selon le taux de change en vigueur au moment de leur signature.
Toute variation du taux USD/CHF aurait donc un impact direct sur la valeur de ces revenus en francs suisses et, par conséquent, sur les marges associées.
Stabiliser les revenus en fixant le taux de change à l’avance
L’entreprise convertit régulièrement ses revenus étrangers en francs suisses afin de couvrir ses coûts locaux, notamment les salaires et les paiements fournisseurs. Il est donc essentiel pour elle de garantir la stabilité des revenus et d’éviter les écarts liés aux fluctuations de change.
Pour maîtriser cette exposition, l’entreprise a travaillé avec SwissFx. Elle a mis en place une stratégie de gestion du risque consistant à fixer à l’avance le taux de change applicable à ses revenus en dollars.
Lorsque le dollar américain s’est déprécié face au franc suisse
Entre mai et juillet 2025, le dollar américain s’est affaibli face au franc suisse, le taux USD/CHF passant d’environ 0,84 à 0,80. Sans dispositif de protection, la valeur en francs suisses des revenus en dollars aurait diminué dans les mêmes proportions.
Dans ce scénario, l’entreprise aurait enregistré un manque à gagner d’environ 360 000 CHF, effaçant les marges attendues de ces opérations.
En sécurisant son taux de change en amont, elle a pu budgéter ses coûts locaux, organiser ses paiements fournisseurs et maintenir ses prix en toute confiance, indépendamment des fluctuations de court terme.
Ce que change une gestion active du risque de change
Gérer activement le risque de change permet aux équipes financières de stabiliser les revenus attendus et d’apporter davantage de prévisibilité à la planification. Cet exemple montre concrètement l’impact de variations de change non anticipées.
Dans de nombreuses configurations, les dispositifs de change se concentrent sur l’exécution des paiements internationaux, sans intégrer de véritable gestion du risque. Les entreprises restent alors exposées à la volatilité des devises, avec des marges et des coûts qui évoluent en permanence au rythme du marché.
L’accès à des outils de gestion du risque permet aux équipes finance de jouer un rôle plus actif dans le pilotage des résultats. L’incertitude sur les flux futurs diminue, et les décisions deviennent plus anticipatives que réactives.